随着2024年初1万亿增发国债对应的新增基建项目陆续落地，基建投资增速有望回升，全年基建投资或呈现前高后低的态势

　　2023年10月18日，江西吉安，一处基建项目施工现场。2016 年以来基建投资增速与房地产投资增速存在一定负相关性，反映出宏观管理部门通过财政开支与基建投资进行经济“逆周期调节”的特点。图：视觉中国

　　2024年房地产投资仍面临三方面掣肘：新开工面积增速下降；竣工高峰结束；房企资金链压力下，施工强度回升困难。上述因素共同导致 2024 年上半年房地产投资增速（如无额外说明，以下“增速”均指“同比增速”）难以明显回升。

　　在此背景下，基建投资继续保持较高增速，托底经济增长存在现实必要性。从历史来看，2016 年以来基建投资增速与房地产投资增速存在一定负相关性，反映出宏观管理部门通过财政开支与基建投资进行经济“逆周期调节”的特点。2023 年四季度中央财政决定增发 1 万亿国债，主要投向“防灾救灾”等基建领域，也显示出中央对于 2024 年基建投资的支持力度。

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　　靳毅，国海证券研究所固定收益研究团队负责人。曾任国海证券资产管理分公司固定收益总部同业投资部总经理，申万宏源证券资产管理事业部固定收益总部产品总监等职。北大金融家俱乐部理事，固定收益领域大型NGO固收汇创始人。

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