9 月15 日，国家统计局公布2023 年1-8 月固定资产投资数据。2023 年1-8 月，全国固定资产投资（不含农户）完成额32.7 万亿元，同比增长3.2%，增速收窄0.2pct。从投资主体看，国有及国有控股投资累计同比增长7.4%，增速收窄0.2pct，收窄幅度逐月减小，民间投资累计同比减少0.7%，已连续四个月负增长，民间资本投资信心不足。基建投资方面，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长6.4%（-0.4pct）竞技宝JJB。其中，水利管理业投资同比增长4.8%（-2.7pct），公共设施管理业投资同比减少0.8%（-1.4pct），道路运输业投资增长1.9%（-0.9pct），铁路运输业投资增长23.4%（-1.5pct）。

　　2023 年1-8 月份基建投资增速6.4%，其中能源投资增速26.5%，水利投资大幅放缓至0.4%，交通领域投资稳定增长11.3%，开工项目投资额环比增长48.3%。受专项债发行偏慢，项目开工落地不及预期的影响，基建增速自年初开始逐月下滑。7 月后专项债发行提速，叠加三年内开工项目投资额增长较快，目前在建项目充足，推动实物工作量持续落地，基建投资年内有望企稳。重点推荐中国中铁中国铁建中国建筑中国交建。

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　　固定资产投资增长3.2%，增速持续下滑。2023 年1-8 月，全国固定资产投资（不含农户）完成额32.7 万亿元，同比增长3.2%，增速收窄0.2pct。从投资主体看，国有及国有控股投资累计同比增长7.4%，增速收窄0.2pct，收窄幅度逐月减小，民间投资累计同比减少0.7%，已连续四个月负增长，民间资本投资信心不足。

　　基建增速增幅延续下滑，能源投资增长再提速。2023 年1-8 月广义基建投资同比增长8.96%，增幅缩小0.45pct。狭义基建即基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长6.4%，增幅收窄0.4pct。从基建细分领域看，电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资同比增长26.5%，增幅扩大1.1pct，交通运输、仓储和邮政业投资同比增长11.3%，增幅收窄0.4pct，水利、环境和公共设施管理业投资同比增长1.6%，增幅收窄1.2pct。

　　8 月开工项目投资额环比多增。根据Mysteel 数据，2023 年6-8 月份全国开工项目总投资额分别为2.3/2.1/3.1 万亿元，累计同比增长-8.4%/-11.2%/-9.7%。根据历史数据，2021 年3 月份集中开工期，当月开工项目总投资额达12.6 万亿元，2022 年2 月为集中开工期，当月开工项目总投资额达11.3 万亿元。

　　2023 年1-2 月份集中开工，两月合计开工项目总投资额达18.5 万亿，随后三个月开工投资额大幅下滑，5月环比增长46.3%，7、7 月回落，8 月再竞技宝官网次环比高增，增速48.3%，整体来看，项目新开工节奏偏慢，下游投资需求相对疲软。

　　水利领域投资增速承压，交通领域投资增速稳健水利管理领域投资增速显著下滑基建，22 年高基数基础上预计全年实现正增长压力较大。2023 年1-8 月，水利、环境和公共设施管理业固定资产投资完成额59828 亿元，同比增长0.4%，增速收窄1.2pct。其中，水利管理业投资完成额8694 亿元，同比增长4.5%，增幅收窄2.7pct，公共设施管理业投资完成额46757亿元，同比减少0.6%，增幅收窄1.4pct。

　　交运领域投资增速稳健，铁路投资增长23.4%。2023 年1-8 月，交通运输、仓储、邮政业投资完成额49534亿元，同比增长11.3%，增速收窄0.4pct。其中道路运输业投资完成额30958 亿元，同比增长1.9%，增速收窄0.9pct，铁路运输业完成投资额5342 亿元，同比增长23.4%，增速收窄1.5pct。

　　2023 年1-8 月份基建投资增速6.4%，其中能源投资增速26.5%，水利投资大幅放缓至0.4%，交通领域投资稳定增长11.3%，开工项目投资额环比增长48.3%。受专项债发行偏慢，项目开工落地不及预期的影响，基建增速自年初开始逐月下滑。7 月后专项债发行提速，叠加三年内开工项目投资额增长较快，目前在建项目充足，推动实物工作量持续落地，基建投资年内有望企稳。重点推荐中国中铁中国铁建中国建筑中国交建。